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港股反复偏软，昨日万九点得而复失，全日收报18794点，跌96点，连跌第五个交易日。易居统计6月内地楼市成交面积按年跌22%，触发内房板块沽压沉重。龙湖（00960）、碧桂园（02007）分别跌3.76%及2.51%，龙湖更是昨日表现最差的蓝筹股。专家预期，内房股沽压持续，认为暂不宜沾手，惟可留意国企内房股价值。

中国房地产研究机构易居研究院的研究报告显示，6月1日至20日期间，中国50个重点城市新建商品住宅成交面积为1062万平米，较5月同期下跌10%，较去年同期下跌22%。此外，50个城市中有31个城市新房成交量低于5月同期。

永裕：内房债务仍未解决

值得留意的是，今年2月至5月连续4个月录得按年增长后，再度转为下跌。而在2月前，50城新房成交面积已连续20个月录得按年下降。易居研究院研究总监严跃进指出，6月份楼市交易热度不高，“618”购物节期间，各地售楼处反馈新楼盘促销活动竞争激烈，端午节假期“南方暴雨、北方高温”的情况，也对房地产市场修复构成影响。而且市场对减息的预期也未见对市场销售带来实质推动。除非短期有更多、更大力度的政策出台，下半年楼市或温和修复。

永裕证券董事总经理谢明光指出，内房问题在过去几年一直困扰港股市场，最重要的是，不少内房的债务问题仍未得到解决。目前大部分内房只是选择与债权人商讨债务延期，把还息时间延长，又或以股代债等，但这些只是暂时策略，真正要解决债务问题，除非市场销售出现明显好转。

他续说，今年初内地加大力度救市，但有能力的才有继续生存的条件，故此预期内房股短期内沽压仍较大，投资者暂不宜沾手。若有新政策出台，可以重点留意一些国企内房股，例如润地（01109）及中海外（00688），若其价值因市况欠佳而被市场严重忽视，则可关注下半年的买入时机。

中金荐中海外润地建发

中金研究报告表示，内地6月首三周新房销售未出现季节性上升，主因是“供需双弱”。一直以来，6月是季节性新房推盘及成交的高峰期，但今年6月重点城市的推盘量按月下跌。然而，二手房销售却有“筑底”迹象，惟中短期销售量仍维持在较低水平。在经济景气回落的情况下，预计政策将适度精准施力，个别内房财务受压拖累整个行业的情况，相信再出现的可能性不大，而内房股可留意中海外、润地及建发国际（01908）。

汇丰报告认为，目前内地经济复苏遇阻，市场一直憧憬有刺激经济政策出台。短期内或会通过降低首付款、抵押贷款利率、佣金率及交易税来降低买家的初始支出，这些对房市都十分重要，因为能为发展商提供更多流动性支持，同时预留时间形成新的市场平衡。中期方面，应优先审慎调整土地供应机制，因随着房屋销售逐渐稳定、发展商财务状况改善及土地收购变得更可负担时，焦点将落于土地市场上。

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